埃斯顿：效仿日本发那科，能否扛起中国机器人产业大旗？
国金证券发布埃斯顿的研报指出，公司效仿日本发那科，通过自主研发（持续10%以上研发投入）及并购，掌握机器人核心技术，拓展本体及集成，打造全产业链优势。2018年运控及伺服业务、机器人业务均逆势增长超50%（市场增速10%），机器人本体国产份额第一。收购TRIO控制器+公司伺服系统打造运控完整解决方案（效率提升30%）是零部件业务增长新亮点，持续增长可期。公司以技术为核心，本体市占率持续提升，有望抢下内外资份额。快速扩张期盈利、应收不佳，随着市占率提升、规模效应，损益表和资产负债表会相继修复。预测2019-2021年EPS为0.16/0.23/0.33元，对应市盈率56X/39X/27X。基于对标发那科40-50PE估值阶段，叠加外资偏好、稀缺龙头估值溢价，给予公司2020年50-60倍PE，目标价11.45—13.74元，买入评级。
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